オプション取引

読み方: おぷしょんとりひき
英語名: Option
分類: オプション

オプション取引は、デリバティブの一つで、ある商品について、将来の一定の期日(期間内)に一定の数量を、その時の市場価格に関係なく、予め決められた特定の価格(権利行使価格)で買う権利、または売る権利を売買する取引のことをいいます。これは、対象となる商品(原資産)として、通貨金利債券株式株価指数コモディティなどがあり、また原資産を買う権利のオプションを「コールオプション」、売る権利のオプションを「プットオプション」と言い、それぞれの権利に対して付けられる価格のことを「オプション料(プレミアム)」と言います。

一般にオプション取引は、リスクヘッジやトレーディングなどで広く利用されており、そのタイプには、一定の期日(権利行使日)にのみ権利行使ができる「ヨーロピアンタイプ」や、一定の期間内にいつでも権利行使ができる「アメリカンタイプ」などがあります。また、決済方法には、権利行使権利放棄反対売買の3つがあります。なお、オプションの権利を行使するかしないかは、権利の購入者が決定する一方、権利の売却者はプレミアムと引き換えに、購入者の権利の行使時にそれを実行する義務を負います。

オプション取引の主なポイント

オプション取引とは、通貨や金利、株式、コモディティなどの特定の資産について、一定の期間内または一定の期日に、予め定めた価格で買う権利あるいは売る権利を売買する取引をいい、主なポイントとして以下が挙げられます。

・売りまたは買いの権利を売買する取引
・オプションのプレミアムは原資産価格と比べて大きく変動
・オプションの買い手は、少額の資金で売買する権利を取得。また、権利行使をしなくても、損失は当初支払ったプレミアムに限定
・オプションの売り手は、プレミアムを得ることができるが、相場が予想外に動いて権利行使をされた場合、損失は無限大になる可能性もある
価格変動リスクをヘッジできると共に、リターンも同時に追求できる
・様々なオプションを組み合わせて、現物取引にない損益パターンを創ることができる

オプション取引のタイプ

オプション取引は、タイプ(形態)によって、「バニラ・オプション」と「エキゾチック・オプション」の二つに区分されます。

バニラ・オプション

通常の基本的なオプション取引のことをいう。

エキゾチック・オプション

通常のオプション(バニラ・オプション)に特殊な条件(ルール)を加えたオプションのことをいう。

オプション取引のプレミアム

オプションの権利に対して付けられる価値のことを「プレミアム」と言い、「本質的価値」と「時間的価値」から構成されます。

本質的価値

「権利行使価格(行使価格)」と「原資産価格(市場価格)」の差額分のことで、オプションの現時点での価値を意味する。

時間的価値

「実際のプレミアム」と「本質的価値」との差額のことで、満期日までに原資産価格(市場価格)が変動して本質的価値が大きくなることを期待した価値を意味する。

日本の取引所の主なオプション取引

現在、日本において、オプション取引には以下のようなものがあり、その中でも株価指数(日経平均株価)を対象とした、大阪取引所の「日経225オプション」が最もよく取引されています。

大阪取引所:株価指数、国債先物、個別有価証券
東京金融取引所:ユーロ円3ヵ月金利先物
東京商品取引所:貴金属、石油、ゴム、農産物、粗糖