プレミアム

英語: Premium
分類: オプション

プレミアム(Premium)は、日常的には、「他の物より価値があること、正規の料金に上乗せされる金額、景品、保険料」といった意味があります。

オプション取引においては、「オプション料」や「オプション価格」とも呼ばれ、オプションの権利(買う権利または売る権利)に対して付けられる価値をいいます。具体的には、コール・オプションまたはプット・オプションを取得する際の値段で、そのオプションがどれくらいの価値を持っているかを表わします。

一般にオプション取引では、買い手はプレミアムを売り手に支払うことによって権利を手に入れることができる一方、売り手は買い手からプレミアムを受け取る代わりに買い手が権利を行使した場合、それに応じる義務があります。

プレミアムの構成

オプションのプレミアムは、「本質的価値」と「時間的価値」から構成されます。

 プレミアム=本質的価値+時間的価値

本質的価値
コール・オプションまたはプット・オプションの「権利行使価格」と「原資産価格(市場価格)」との差額をいい、オプションの現時点での価値。

時間的価値
「実際のプレミアム」と「本質的価値」との差額をいい、満期日までに原資産価格(市場価格)が変動して本質的価値が大きくなることを期待した価値。

プレミアムの仕組み

オプションのプレミアムは、権利の対象となる原資産価格(市場価格)、ボラティリティ(価格変動の大きさ)、権利行使価格、権利行使期間などによって変化します。

通常、ボラティリティが大きいほど、権利行使価格が原資産の市場価格に近いほど、権利行使期間が長いほど、また権利行使がいつでも可能なタイプほど、その価値は高くなります。