プレミアム

英語名: Premium
分類: デリバティブ|オプション

プレミアムは、国語辞書では、「他の物より価値があること、正規の料金に上乗せされる金額、景品、保険料」といった意味があります。これは、オプション取引においては、「オプション料」や「オプション価格」とも呼ばれ、オプションの権利(買う権利または売る権利)に対して付けられる価値のことをいいます。また、オプション取引では、買い手はプレミアムを売り手に支払うことによって権利を手に入れることができる一方、売り手は買い手からプレミアムを受け取る代わりに買い手が権利を行使した場合、それに応じる義務があります。

一般にプレミアムは、コール・オプションまたはプット・オプションを取得する際の値段であり、そのオプションがどれくらいの価値を持っているかを表わし、「本質的価値」と「時間的価値」から構成されます。通常、その価値は、権利の対象となる原資産価格、価格変動の大きさ(ボラティリティ)、権利行使価格権利行使期間などによって変化します。具体的には、ボラティリティが大きいほど、権利行使価格が原資産の市場価格に近いほど、権利行使期間が長いほど、また権利行使がいつでも可能なタイプほど、その価値は高くなります。

・プレミアム=本質的価値+時間的価値

本質的価値について

本質的価値は、コール・オプションまたはプット・オプションの「権利行使価格」と「原資産価格(市場価格)」の差額分のことをいい、オプションの現時点での価値です。

時間的価値について

時間的価値は、「実際のプレミアム」と「本質的価値」との差額のことをいい、満期日までに原資産価格(市場価格)が変動して本質的価値が大きくなることを期待した価値です。