メザニン債

読み方: めざにんさい
英語名: Mezzanine bond
分類: 債券区分

メザニン債は、証券化商品などの債券をリスク度合いで三つに分類した場合に、中間のミドルリスク(中格付)の債券のことをいいます。また、メザニン(mezzanine)とは、英語で、建物の1階と2階の間の中二階といった意味があります。

一般に複数の社債を裏付け資産として発行される資産担保証券の一種である「社債担保証券(CBO)」などの証券化商品は、リスク度合いが異なるいくつかの階層(トランシェ)に分けて発行されることがあり、そのうち、最も安全な部分(低リスクなもの)を「シニア債」、中間的な部分(中リスクなもの)を「メザニン債」、最もリスクの高い部分(高リスクなもの)を「ジュニア債」と呼んでいます。

通常、メザニン債は、ミドルリスク・ミドルリターンのため、元利金の支払い順位がシニア債とジュニア債の中間となる一方で、利回りの高さもシニア債とジュニア債の中間となります。なお、デフォルトの際には、支払い順位の高いシニア債が元利金の支払いを受けた後でなければ、メザニン債は元利金の支払いを受けることができません。