トラッキングエラー
| 英語： | Tracking error（TE） |
|---|---|
| 分類： | 評価尺度 |
トラッキングエラー（Tracking error）は、「アクティブリスク」とも呼ばれ、資産運用において、リスクを測定する尺度の一つで、「ポートフォリオのリターン」と「ベンチマークのリターン」との乖離の大きさを示す指標をいいます。
具体的には、目標とするベンチマークの収益率と運用するポートフォリオの収益率との差（超過収益率）の標準偏差を取った値で、その計算方法には、実績の収益率から計算する「実績トラッキングエラー」とモデルを用いて推定する「推定トラッキングエラー」があります。
目次：コンテンツ構成
トラッキングエラーの意味
トラッキングエラーが大きい（乖離が大きい）ほど、運用するポートフォリオがベンチマークに対して、リスクを大きく取っていることを意味します。
また、超過収益率がどれくらいバラつくのかという指標であり、数値は必ずプラスとなるので、大勝ちし続けても、大負けし続けても、トラッキングエラーは大きくなります。
投資信託のトラッキングエラー
トラッキングエラーは、投資信託（ファンド）においては、運用成果を評価する尺度としても使われています。
この場合、リターンの誤差はベーシスポイント（１％の100分の1）で表示され、その数値が大きいほど、ファンドのリターンがベンチマークから乖離していることを意味します。
パッシブファンドのトラッキングエラー
ベンチマーク（指数）に連動することを目指す「パッシブファンド」では、推定されるトラッキングエラーを極力小さくするように運用が行われます。また、運用実績の定量評価において、実績値のトラッキングエラーが小さいほど優れた運用と評価されます（通常、偶然の一致以外ではゼロにならない）。
＜パッシブ運用のトラッキングエラー＞
月次超過リターンの二乗の平均値の平方根（RMSE：Root Mean Square Error）を年率換算したもの。
1年トラッキングエラー
＝直近12カ月の「月次超過リターン」の二乗の平均値の平方根（RMSE）
アクティブファンドのトラッキングエラー
ベンチマーク（指数）を上回ることを目指す「アクティブファンド」では、コスト面もかさむので、少なくとも3％以上のトラッキングエラーがあることが望ましいとされます。また、トラッキングエラーは、「インフォメーション・レシオ（超過収益獲得の効率性を示す数値）」の導出の際にも用いられます。
＜アクテイブ運用のトラッキングエラー＞
月次超過リターンの年率標準偏差。
1年トラッキングエラー
＝直近12カ月の「月次超過リターン」の標準偏差
