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バリアンス・スワップ

英語: Variance Swap
分類: スワップ

バリアンス・スワップ(Variance Swap)は、実際の価格変動の分散(標準偏差の二乗)と、予め定めた分散の固定値を交換するスワップ取引をいいます。

株価指数や金利、暗号資産などの原資産の将来のボラティリティへのエクスポージャーを提供する店頭デリバティブで、通常、原資産の価格変動の大きさをヘッジまたは投機するために使用されます。また、似たような取引に、分散の代わりに実現ボラティリティを利用する「ボラティリティ・スワップ」があります。

一般にバリアンススワップは、デルタヘッジをすることなく、ボラティリティを直接トレードする商品であり、現在、大規模なストラクチャード商品ビジネスで相関関係が不足しているディーラーの間で人気のあるリスク・リサイクル・ツールとなっています。

◎バリアンス・スワップは、原資産の価格変動(ボラティリティ)に基づいて、二つの当事者が支払いを交換するデリバティブ契約である。

◎バリアンス・スワップをロングする投資家(買い手)は、ボラティリティへの直接的なエクスポージャーと比較して、利益の増加と損失の減少の恩恵を受けることになる。

◎ボラティリティーが急上昇した場合、バリアンス・スワップの売り手はより大きな損失を被ることになる。

◎実現ボラティリティが行使価格よりも大きければ、満期時のペイオフはプラスになる。