円転

円転は、「円転換」の略で、外貨資金を円資金に換えて運用することをいいます。これは、外貨建て資産を円建て資産に転換することであり、また円転をして裁定機会が捉えられる状況を「円転の地合い」と言います。

一般に円転で利益を上げられるのは、直先スプレッド（＝先物相場－直物相場）が金利差（＝換える外貨の金利－円の金利）よりも大きい場合となっています。

また、円転は、外貨資金を原資に円資金を調達することを言う場合にも使われます。

例えば、ドル資金から円資金を調達するには、フォワードを利用して、手前でドル売り/円買いを行い、期先でドル買い/円売りを行うことにより、手前でドル資金を貸して円資金を借り、期先でドル資金を返してもらって円資金を返済すればよいです。