株価純資産倍率（PBR）

PBRは、"Price Book-value Ratio"の略で、日本語では「株価純資産倍率」と呼ばれ、株価を１株当たり純資産で割ったものをいいます。

株価が１株当たり純資産の何倍まで買われているかを示す株価指標で、また当該企業について、市場が評価した値段（時価総額）が会計上の解散価値の何倍であるかを示しているため、PBRが１倍未満の株価とは、企業が持つ資産価値を株価が下回っていることを意味します。

目次：コンテンツ構成

• 株価純資産倍率（PBR）の活用
• 株価純資産倍率（PBR）の主なポイント

株価純資産倍率（PBR）の活用

株価純資産倍率（PBR）は、株価が直前の本決算期末の「１株当たり純資産」の何倍になっているかを示す指標です。

　PBR＝株価÷１株当たり純資産

企業の解散価値の視点では、PBR１倍が株価の一つの下限であると考えられるため、当面の下値（底値）を推定する上で有効と言えます。また、PER（株価収益率）が異常値になった場合の補完的尺度としても活用できます（利益ではなく純資産を使用するため、赤字決算になっても使える）。

その一方で、分母が純資産であるため、企業の短期的な株価変動に対する投資尺度になりにくく、また将来の利益成長力も反映しにくいため、単独の投資尺度として活用するには弱点もあります。

※昨今では、BPSは、純資産を「自社株を除く発行済株式数」で割って求めるのが主流。

株価純資産倍率（PBR）の主なポイント

株価純資産倍率（PBR）は、株式投資において、株価が「割高」か「割安」かの投資判断をする際の指標の一つで、主なポイントとして以下が挙げられます。

◎株価を資産面（解散価値）から見て、「割安」か「割高」かを判断する際に使われる指標であり、PBRが小さいほど株価が割安であることを示す。

◎PBRが１倍を割ると、理論的には、会社を解散して株主に資産を分配した方が高い価値（キャッシュ）を得られることになり、株価は極めて割安と言える。

◎平常時のマーケットでは、PBRが１倍を大きく下まわった異常に低い銘柄については、企業の存続自体に何らかの問題があることが多く、手を出さない方が無難である。

◎株式相場全体が大きく下落した場合、平常時では、PBRが１倍を下回らない優良銘柄まで１倍を下回ることもあり、長期投資の視点においては、銘柄をうまく選べば、良い投資機会となることがある。

◎新興企業などでは、BPS算出の分子となる純資産が少ないため、PBRが高くなる傾向があるなど、一概に「PBRが高い＝株価が割高」とは言えない。この場合は、同じ業種の企業と比較する方がよい。

◎同じ業種において、PBRが同業他社よりも高い場合は、会計上の簿価では表れない「無形の価値（技術力・研究開発力・ブランド等）」が市場で評価されていることがある。