ヒストリカル・ボラティリティ

英語名: Historical Volatility
分類: オプション

ヒストリカル・ボラティリティ(HV)は、「歴史的変動率」とも呼ばれ、過去のデータに基づいて算出した変動率のことをいいます。これは、過去一定期間の原資産価格(株式、為替、金利、債券、コモディティなど)の変化率の平均値から求められ、統計学でいう「標準偏差(σ:シグマ)」にあたります。

例えば、日本の株式市場のヒストリカル・ボラティリティとしては、日本経済新聞社が算出・公表する、日経平均株価を対象とした「日経平均HV」が広く知られています。

ヒストリカル・ボラティリティの概念

ヒストリカル・ボラティリティ(HV)は、実務的には、過去の値動きから現在の値動きを予測する際などに使われ、例えば、HV=15.5%となっている場合は、過去の相場変動は15.5%であったことを示しています。

一般にHVの算出にあたっては、日次のリターンを計測する期間として、20日または30日を用いることが多く、また日次の標準偏差を年率換算する際に乗じる因数として、年間の営業日を250~260日と考えて、通常、250~260の平方根を乗じることが多いです。

ヒストリカル・ボラティリティの活用

ヒストリカル・ボラティリティ(HV)は、資産運用においては、本数値が下がってくれば、相場に力が溜まってきていると言われており、中期的に相場を見て、ポジションを取るタイミングを計るのに適しているそうです。また、本数値の高い銘柄と低い銘柄を組み合わせたポートフォリオを組むことによって、リスク分散を図るという運用手法もあります。

その他に、オプションにおいては、「インプライド・ボラティリティ(予想変動率)」を推測するのにも使われています。