テールリスク

英語名: Tail risk
分類: リスクとリターン

テールリスクは、「ブラックスワン・イベント」とも呼ばれ、マーケット(市場)において、ほとんど起こらないはずの想定外の暴騰暴落が実際に発生するリスクのことをいいます。これは、通常、確率的には極めて低いものの、発生すると非常に巨大な損失をもたらすリスク(大幅下落するリスク)のことを指します。また、「テール」とは騰落率分布の端や裾野を意味し、「テールリスク」は数十年~数百年に一度起こるかどうかのリスクのため、債務格付けなどでは考慮対象外とされます。

一般にテールリスクは、事前にほとんど予想できず、起きた時の衝撃があまりに大きい事象(出来事)であり、一度起きれば、マーケットに壊滅的なダメージを与えることになるため、その可能性は最低限頭に入れておいた方がよいでしょう。実際のところ、その時々で入手できるデータを使い、コンピュータが描き出す(算出する)確率分布と違い、現実の世界では「予想できないこと」が起こりうるのが経験則としてあり、これまでに何度もテールリスクは起こっています。具体的には、国際情勢に影響を与える政権交代や戦争・紛争、大規模なテロ攻撃、金融システムを揺るがす債務危機や巨額損失事件、人智を超えた地震やハリケーン等の自然災害などが要因として挙げられます。