アット・ザ・マネー

英語名: At the money
分類: オプション

アット・ザ・マネーは、「ATM」とも呼ばれ、オプション取引において、原資産価格権利行使価格が等しい状態をいいます。これは、権利行使価格(行使価格)と原資産価格(市場価格)との関係において、オプションの買方が権利行使をした場合に「損益が発生しない状態」であり、通常、コール・オプションプット・オプションとも、行使価格が市場価格と等しい場合を指します。

・コールオプションの場合:原資産価格=権利行使価格
・プットオプションの場合:原資産価格=権利行使価格

本質的価値について

本質的価値とは、コール・オプションまたはプット・オプションの「権利行使価格」と「原資産価格」の差額分のことをいいます。これは、オプションの現時点での価値であり、その権利を行使することによって、このオプションから、どのくらいの利益が発生するのかを表しています。

一般にアット・ザ・マネーでは、本質的価値がゼロ(0)で、時間的価値が最も高い状態となっています。

アット・ザ・マネーの例

例えば、米ドル/円の通貨オプションにおいて、行使価格100円の米ドルコール・オプションを持っていた場合、市場価格が100円の時にオプションの権利行使をすると、市場でも100円で買えるところを同じく100円で買うことになるため、オプション料(プレミアム)の分だけ損となり、このような状況(アット・ザ・マネー)では権利行使をすることはありません。