イン・ザ・マネー

英語名: In the money
分類: オプション

イン・ザ・マネーは、「ITM」とも呼ばれ、オプション取引において、本質的価値がゼロ(0)より大きい状態(有利な状態)のことをいいます。これは、権利行使価格(行使価格)と原資産価格(市場価格)との関係において、オプションの買方が権利行使をした場合に「利益が発生する状態」であり、通常、コール・オプションでは、行使価格が市場価格を下回る場合、またプット・オプションでは、行使価格が市場価格を上回る場合を指します。

・コールオプションの場合:原資産価格>権利行使価格
・プットオプションの場合:原資産価格<権利行使価格

本質的価値について

本質的価値とは、コール・オプションまたはプット・オプションの「権利行使価格」と「原資産価格」の差額分のことをいいます。これは、オプションの現時点での価値であり、その権利を行使することによって、このオプションから、どのくらいの利益が発生するのかを表しています。

イン・ザ・マネーの例

例えば、米ドル/円の通貨オプションにおいて、行使価格100円の米ドルコール・オプションを持っていた場合、市場価格が110円の時にオプションの権利行使をすると、市場では110円で高く買うところを100円で安く買うことができるため、このような状況(イン・ザ・マネー)では権利行使をすると利益が得られます(10円の利益が発生)。